Commentaire sur la situation actuelle

11.08.2011

Depuis la mi-juin 2011, les marchés des actions montrent majoritairement une tendance descendant dans le monde entier, obligeant à s’accommoder d’importants reculs des cours et sonnant provisoirement la fin de la période de hausse qui durait depuis plus de deux ans. L’appréciation du franc suisse par rapport à l’euro et au dollar US se traduit également dans notre pays par des pertes de change au niveau des placements. Les taux d’intérêt ont par ailleurs de nouveau baissé en Suisse et se rapprochent d’un plus bas.

Les facteurs responsables de ces évolutions sont les endettements massifs observés dans plusieurs pays européens d’une part, mais aussi aux États-Unis. Les solutions présentées à ce jour sont jugées insuffisamment durables par les marchés boursiers, ce qui a pour effet d’alimenter la baisse actuelle sur les marchés d’actions. Outre les diverses dettes nationales, les toutes dernières données en provenance des États-Unis, mais aussi de certains pays en développement (Brésil, Chine), laissent prévoir un affaiblissement de la croissance économique, perspective également fort peu goûtée des marchés des actions.

La Pensionskasse SHP et ses immobilisations en capital sont aussi affectées par la baisse des cours. Durant la période du 1.1 au 30.6.2011, la performance réalisée sur les immobilisations en capital s’est chiffrée à +0.65%. Comparativement aux autres caisses de pension, ce résultat peut sans nul doute être qualifié de fort réjouissant : à titre d’exemple, l’« Indice Crédit Suisse des caisses des pension suisses » affiche pour le 1er semestre 2011 une performance négative de – 0.40%, le « Baromètre UBS des caisses de pension » accusant quant à lui un repli de -0.29%.

Le degré de couverture a diminué au cours des sept premiers mois fort agités de 2011, passant de 99.85% (au 31.12.2010) à 99.33% (au 30.6.2011) resp. 98.83% au 31 juillet 2011. Cette réduction de « seulement » 1.02% fait comparativement figure de très bon chiffre. L’évolution du degré de couverture au cours des dernières années peut être consultée sur notre site Internet aux rubriques « Autoportrait » / « Degré de couverture ».

Parmi les raisons expliquant l’ampleur jusqu’à présent relativement modérée des pertes, il faut citer les opérations de couverture sur devises menées dans les secteurs « Obligations monnaies étrangères », « Biens immobiliers étrangers » ainsi que « Placements alternatifs », qui nous permettent de neutraliser les pertes de change sur ces catégories. La stratégie de placement est en outre axée sur un engagement en actions relativement modique de 20% au total (Actions Suisse 7% et Actions Monde 13%), faisant que les pertes, rapportées à la totalité des actifs, sont moins prononcées que dans le cas d’un engagement atteignant 30% ou davantage. Il convient de relever les rendements positifs obtenus sur les segments « Placements immobiliers indirects » et « Placements alternatifs », ainsi que la réinscription dans une légère tendance à la hausse des cours des « Obligations CHF Suisse » eu égard au recul des taux d’intérêt.

Les organes responsables de la Pensionskasse SHP analysent en permanence la situation. La stratégie de placement de notre caisse étant axée sur le long terme et les fluctuations de cours étant inhérentes à l’évolution normale des actifs, notre objectif primordial est d’assurer l’équilibre à long terme et d’être ainsi en mesure de garantir durablement la prévoyance vieillesse des assurés des entreprises et établissements qui nous rattachés.

Nous espérons que la situation sur les marchés d’actions s’apaisera bientôt et que des solutions aux problèmes pourront être trouvées dans les différents pays. Dans cet esprit, nous formulons des vœux d’automne boursier plus serein.

Votre
Pensionskasse SHP

Rolf Bolliger
Gérant

 

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